Prospekt cenného papíru – dokument schválený ČNB

Prospekt cenného papíru je dokument, ve kterém emitent zveřejní informace potřebné pro rozhodnutí investora. Popisuje emitenta a jeho hospodaření, účel použití peněz, rizika a podmínky cenného papíru. U českého emitenta ho schvaluje Česká národní banka a obsah určuje nařízení EU o prospektu [1]. Schválený prospekt platí 12 měsíců.

Prospekt je potřeba k veřejné nabídce cenných papírů nebo k jejich přijetí k obchodování na regulovaném trhu, pokud nabídka nebo přijetí nespadá pod některou výjimku. Nejčastější výjimky jsou nabídka pod hranicí objemu za 12 měsíců a nabídka jen kvalifikovaným investorům.

Hranice objemu se v roce 2026 mění. Česko dlouho uplatňovalo 1 mil. EUR [4]. Nařízení ve znění balíčku Listing Act od června 2026 hranici zvyšuje na 12 mil. EUR a státům dovoluje snížit ji na 5 mil. EUR [2]. Českou novelu zákona o podnikání na kapitálovém trhu, která má hranici nastavit, projednává Poslanecká sněmovna jako tisk 143: vláda ji předložila 25. 3. 2026, první čtení proběhlo 14. 7. 2026 a rozpočtový výbor ji 17. 9. 2026 doporučil schválit [3]. K 10. 10. 2026 tedy účinná není. Jaká hranice do její účinnosti platí pro emise mezi 1 a 12 mil. EUR, není jednoznačné a u takové emise je potřeba stav ověřit s právníkem.

Příklad

Dejme tomu, že posuzujeme tři veřejně nabízené emise, které se nemají obchodovat na regulovaném trhu, a přepočítáváme kurzem 25 Kč za euro:

• 20 000 000 Kč (20 000 000 / 25 = 800 000 EUR) je pod všemi uvedenými hranicemi a prospekt není potřeba. Pokud je emitent právnická osoba a celková hodnota protiplnění nabízených dluhopisů, počítaná k datu emise za 12 měsíců, je nad 100 000 EUR a pod 1 000 000 EUR, musí emisní podmínky obsahovat údaje navíc podle § 9a zákona o dluhopisech [5]. Rozhoduje, za kolik emitent dluhopisy nabízí, ne kolik investoři nakonec zaplatí.
• 400 000 000 Kč (400 000 000 / 25 = 16 000 000 EUR) je nad všemi hranicemi. Pokud se nabízí široké veřejnosti, potřebuje schválený prospekt.
• 150 000 000 Kč (150 000 000 / 25 = 6 000 000 EUR) leží v pásmu, kde výsledek záleží na tom, jak Česko hranici nastaví. U takové emise je potřeba ověřit stav ke dni nabídky.

Pro malou a velkou emisi je tedy odpověď jasná, nejistota se týká jen středního pásma.

Kde prospekt stojí v přípravě emise a co se mění novelou, popisuje článek Jak vydat firemní dluhopisy.

Stav k 10. 10. 2026. Nejde o právní radu.

Reference

1. Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2017/1129 o prospektu [on-line]. [cit. 2026-10-10]. Dostupné z WWW: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/CS/TXT/?uri=CELEX:32017R1129
2. Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2024/2809, kterým se mění nařízení (EU) 2017/1129, (EU) č. 596/2014 a (EU) č. 600/2014 (Listing Act) [on-line]. [cit. 2026-10-10]. Dostupné z WWW: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2024/2809/oj/ces
3. Poslanecká sněmovna, Sněmovní tisk 143, novela zákona o podnikání na kapitálovém trhu [on-line]. [cit. 2026-10-10]. Dostupné z WWW: https://www.psp.cz/sqw/historie.sqw?o=10&t=143
4. Česká národní banka, K výjimce „de minimis“ z povinnosti uveřejnit prospekt (RS2024-46) [on-line]. [cit. 2026-10-10]. Dostupné z WWW: https://www.cnb.cz/cs/dohled-financni-trh/legislativni-zakladna/stanoviska-k-regulaci-financniho-trhu/RS2024-46/
5. Zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech, § 9a [on-line]. [cit. 2026-10-10]. Dostupné z WWW: https://www.zakonyprolidi.cz/cs/2004-190