BondiePodřízený dluhopis je dluhopis, jehož jistina se uspokojí až po všech ostatních dluzích emitenta, nebo po dluzích určených emisními podmínkami. Rozdíl se projeví hlavně v insolvenci emitenta, kdy vlastníci podřízených dluhopisů dostanou peníze až po ostatních věřitelích. Za vyšší riziko proto obvykle dostávají vyšší úrok.
Podřízený dluhopis vymezuje § 34 zákona o dluhopisech [1]. Dluh odpovídající splacení jeho jmenovité hodnoty se uspokojí až po všech ostatních dluzích emitenta, nebo po dluzích, které určí emisní podmínky. Totéž platí pro úrok a jiná práva z dluhopisu, pokud emisní podmínky nestanoví jinak. Podřízenost musí být vyznačená na listině nebo v evidenci a ve všech propagačních materiálech (§ 34 odst. 3) [1] a emisní podmínky uvádějí její podmínky a míru (§ 9 odst. 3 písm. m)) [1].
Podřízenost se projeví hlavně v insolvenci. Insolvenční zákon řadí pohledávku z podřízeného dluhopisu mezi podřízené pohledávky a ty lze uhradit až po úplném uhrazení ostatních pohledávek (§ 172) [2]. Dokud emitent platí, podřízený dluhopis se od běžného nijak neliší. Úrok i jistina se vyplácejí v řádných termínech.
Příklad
Dejme tomu, že ukázková emise 500 kusů po 10 000 Kč, tedy 500 × 10 000 = 5 000 000 Kč, je podřízená a emitent skončí v konkursu. Nezajištěným věřitelům zbude k rozdělení 4 000 000 Kč, ostatní nezajištěné pohledávky dělají 3 000 000 Kč a pro zjednodušení počítáme jen jistinu.
- Ostatní věřitelé dostanou celých 3 000 000 Kč.
- Na podřízené dluhopisy zbude 4 000 000 − 3 000 000 = 1 000 000 Kč, tedy 1 000 000 / 5 000 000 = 20 % a 2 000 Kč na kus. Investor s 10 kusy dostane 10 × 2 000 = 20 000 Kč.
Kdyby dluhopis podřízený nebyl, dělili by se všichni věřitelé poměrně podle § 306 [2]. Každý by dostal 4 000 000 / (3 000 000 + 5 000 000) = 50 % pohledávky, tedy 5 000 Kč na kus, a investor s 10 kusy by dostal 10 × 5 000 = 50 000 Kč místo 20 000 Kč.
Co emitent v emisních podmínkách musí uvést a jak připravit emisi, popisuje článek Jak vydat firemní dluhopisy.
Stav k 15. 10. 2026. Nejde o právní radu.
Reference
- Zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech, § 9 a § 34 [on-line]. [cit. 2026-10-15]. Dostupné z WWW: https://www.zakonyprolidi.cz/cs/2004-190
- Zákon č. 182/2006 Sb., o úpadku a způsobech jeho řešení (insolvenční zákon), § 172 a § 306 [on-line]. [cit. 2026-10-15]. Dostupné z WWW: https://www.zakonyprolidi.cz/cs/2006-182