Úpis dluhopisů – koupě přímo od emitenta

Úpis dluhopisů je závazek investora (upisovatele) koupit dluhopis od emitenta při vydání emise, projevený ve lhůtě pro upisování, kterou určují emisní podmínky (§ 9 odst. 1 zákona o dluhopisech) [1]. Investor ho obvykle projeví podpisem objednávky nebo smlouvy a zaplatí cenu podle emisního kurzu. Vlastníkem se upisovatel stane až vydáním dluhopisu: u listinného dluhopisu předáním listiny, u zaknihovaného zápisem na účet vlastníka.

Kdo dluhopis koupí později od jiného investora, neupisuje, ale nabývá ho převodem. Pro back office je úpis místo, kde nejčastěji nesedí peníze: investor pošle méně, víc nebo zapomene variabilní symbol. Dluhopis je proto bezpečné vydat až po plné úhradě, jinak má emitent v seznamu vlastníka, který nezaplatil. Když se emise nepodaří vydat, vrací emitent upisovatelům zaplacené částky do 30 dnů po skončení lhůty pro upisování. Pokud emisní podmínky nestanoví jinak, navýší je o úrok, který z nich účtovala banka vedoucí účet, na který investoři platili (§ 15 odst. 3 zákona o dluhopisech) [1].

Příklad

Investor upisuje 5 kusů ukázkové emise po 10 000 Kč s emisním kurzem 100 % a platí 24. 11. 2026, tedy 47 dní od začátku úrokového období 8. 10. 2026; sazba je 5,5 % ročně v konvenci ACT/365.

• cena podle kurzu: 5 × 10 000 = 50 000,00 Kč,
• AÚV za celou objednávku: 5 × 10 000 × 0,055 × 47 / 365 = 354,11 Kč,
• celkem k úhradě 50 000,00 + 354,11 = 50 354,11 Kč.

Když investor pošle jen 50 000 Kč, vzniká nedoplatek 354,11 Kč a emitent dluhopisy nevydá, dokud investor nedoplatí. Prominout nedoplatek by znamenalo, že jeden investor zaplatí za stejné dluhopisy méně než ostatní, protože by neuhradil narostlý úrok. Emisní kurz se tím nemění, ale může to narazit na rovné zacházení s investory; takový krok je dobré ověřit s právníkem.

AÚV se zaokrouhluje až za celou objednávku. Kdyby se zaokrouhlilo za kus, vyšlo by 5 × 70,82 = 354,10 Kč, o haléř méně. Investor, který si částku spočítá jinak než emitent, pak pošle o haléř víc nebo méně a platba nesedí. Pravidlo zaokrouhlení proto musí být dané předem a částka k úhradě uvedená v pokynech k platbě.

Postup od objednávky po předání dluhopisu najdete v článku Jak vydat firemní dluhopisy.

Stav k 10. 10. 2026. Nejde o právní radu.

Reference

1. Zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech, § 9 a § 15 [on-line]. [cit. 2026-10-10]. Dostupné z WWW: https://www.zakonyprolidi.cz/cs/2004-190